（原标题：安徽省高新投：两千亿元LP的进化）
21世纪经济报道记者 赵娜 合肥报道
很长一段时间里，安徽并不是中国创投圈最热闹的地方。
这里没有北京、上海那样密集的金融机构，也不像深圳、杭州那样天然带着互联网和民营经济的标签。2010年前后，外界谈到合肥，更多想到的还是一座中部省会城市。
变化是在后来发生的。
京东方落地，蔚来中国总部入驻，晶合集成上市，科大讯飞持续扩展人工智能产业边界。围绕集成电路、新型显示、新能源汽车、人工智能等方向，安徽逐渐形成“芯屏汽合”“集终生智”的产业标签。
这些项目让安徽作为科创高地被看见。但如果仅将安徽科创崛起归因于慧眼识珠或投招联动，显然低估了这套创新发现和产业培育体系的用心。
21世纪经济报道记者在近期走访中发现，安徽在地方政府、产业平台、市场化基金和企业之间，已搭建起了一套创新、产业、资金、人才高效联动的合作机制。
安徽省高新技术产业投资有限公司（以下简称“省高新投”），是这套创新体系中的一个关键枢纽。
这家公司成立于2014年，由安徽省投资集团（以下简称“安徽省投”）发起设立。截至目前，省高新投的基金总规模达1847亿元，在管母基金5只，产业子基金107只，投资项目1494个，已上市或过会项目79个。
十余年，省高新投一端连接省级产业政策和地方项目资源，一端连接市场化GP和创新企业，在基金设立、项目发现、产业导入和投后服务之间，逐渐形成了一套行之有效的工作方法。
“这是我们最硬的底牌。”省高新投党委书记、董事长徐先炉说，“我们有一支这样的队伍：对安徽充满感情，对事业充满激情，有实践中练就的专业支撑。”
2015年，安徽谋划设立新一批基金。其中，安徽产业发展基金首期规模600亿元，按照“一个产业基金、两只母基金、六只子基金群”的格局设立。这被视作省级股权投资基金体系的一次重要升级。
“当时是摸着石头过河。”省高新投党委委员、副总经理杨爱年回忆。
彼时，安徽已经意识到，只靠自身力量，政府投资基金难以完成海量项目的识别、筛选和管理。更现实的方式，是通过市场化方式引入专业投资机构，提高基金运作效率，也把更多社会资本和产业资源带入安徽。
这成为省高新投早期探索中的一个重要选择。
在选择市场化GP时，安徽方面不只是看品牌和规模。他们更看重三件事：专业投资能力、区域资源整合能力，以及是否愿意在安徽长期扎根。
比如，当时刚完成混改的毅达资本，中标皖江产业发展基金。当次公开遴选工作中，毅达团队已扎根安徽数年，其对当地产业的深度了解，成为取得子基金管理人资格的加分项之一。
而且，省高新投支持创投机构来皖扎根。
从早期省级基金体系的搭建，到后来与不同类型GP建立合作，再到逐步形成母基金、产业子基金、股权直投、SPV基金等多种工具，其角色不断丰富：它不只是承接资金的管理平台，还以安徽产业资本体系的组织者和协调人的身份出现。
比如，从项目来源上，省高新投连接多条线索。
一条来自政府主管部门。发改、工信、科技等部门掌握不同维度的项目库，专精特新企业、高新技术企业、重大科技项目，都会进入相关部门视野。
另一条来自人才和创新创业体系。团队长期接触高层次科技人才，也参与组织安徽创新创业大赛。
还有一条来自地市和园区。安徽各城市、区县都有自己的产业基础。比如合肥的集成电路、新型显示和人工智能，芜湖的汽车产业链，铜陵的新材料，皖北部分地区的生物医药等，不断带来新的项目需求。
在高新投看来，政府投资基金的责任，不只是和GP们一起找好项目，更要知道，如何为幼苗提供最适宜生长的土壤，并在逆风时为它们遮风挡雨。
过去几年，人民币基金市场出现一个明显变化，政府和国资背景LP成为绝对出资主力。
省高新投的故事，并非“国资LP进场”的重复说明。它呈现出地方LP的进化：从基金出资人，到创新资源组织者，再到GP的长期合作伙伴。
省高新投选择GP，更看重几件事。
首先是对当地产业的理解深度。
“我们作为政府性平台，特别关注对本地产业的支持。”杨爱年说，如果一家机构对安徽产业不了解，品牌再大，也未必适合地方产业发展的需求。
其次是长期投资的耐心和定力。安徽正在形成一批新兴产业集群，很多硬科技项目并不适合短期考核，更关注GP能否长期陪伴企业成长。
第三是双方能否互相赋能。省高新投会把政策、产业、优质项目等资源尽可能导入GP，也希望GP把自身的产业资源、投后能力和招引能力导入安徽。
这种关系，不是简单的“我出钱、你管理”。
省高新投与市场化机构合作，不仅看资金合作本身，也看对皖企培育、双招双引和产业链完善等实际作用。这要求GP不仅能选出好项目，也得清楚项目与产业链、地方政府、应用场景之间如何连接。
多年来，省高新投与市场化机构合作，不仅获得了投资收益，也在合作实践中沉淀积累了自身的专业化投资能力。
杨爱年提到，过去十多年，安徽省投和高新投团队经常到优秀机构交流学习，在基金管理、项目判断、内部机制等方面持续提升自身能力。
他和团队拒绝做GP的“甲方”。他们在不同的诉求中寻找平衡：既推动实现地方产业发展目标，也尊重市场化投资规律；既关注项目投资和企业招引，也守得住回报与风险的边界。
十多年来，省高新投与近百家活跃的GP机构建立了合作。
合作面广了，新问题随之出现：从资金供给的角度，不可能无限增加GP数量；从运营管理角度，没必要每次都从头进行遴选。识别出适合长期合作的GP，成为省高新投新的课题。
如果用一句话概括省高新投现在的思路，就是“GP合作做减法，合作深度做加法”。
所谓做减法，是在存量合作机构中筛选。
省高新投每年都对基金管理人进行评价，逐步形成白名单机制。绩效评价高、能持续创造回报并服务安徽产业发展的GP，会被纳入更长期的合作范围。对于持续表现不佳的机构，则谨慎处理合作需求。
对地方政府LP而言，反复公开遴选，固然可以扩大接触面，但也对应着沟通成本和磨合成本。省高新投的做法，更接近真正机构投资人的角色。
长期以来，我国人民币基金市场缺少稳定、持续、专业的机构投资人。政府和国资LP成为主力后，市场曾经担心，地方基金是否会过度强调短期招商，或过度干预GP投资决策。
从省高新投的实践来看，其一直在平衡产业目标和财务纪律：既看项目能否带动产业，也关注基金能否真实回款；既有规范的绩效考核，也有相应的创新。
2026年，安徽聚力发展新质生产力，建设具有重要影响力的新兴产业聚集地和科技创新策源地。当地正沿着智能化、绿色化、融合化方向，加快构建“1188”现代化产业体系。
下一阶段，量子科技、通用人工智能、聚变能源、生物制造等，都不是单一基金、单一机构能够完成的投资命题。
这意味着，省高新投要做的，不只是出资一批基金、投中几个项目，而是继续与有耐心、有产业理解、有资源导入能力的GP同行。
在徐先炉看来，基金平台能否走远，最终还是看队伍，无论走到哪里，都能把对安徽、对创新产业的热爱带到新岗位。
对地方政府投资基金管理平台来说，这也是另一种长期主义。