近期，创新药出海持续高景气，2025年国内license-out达164–166项，披露首付款约63–69亿美元、潜在总对价超1400亿美元；2026年前三个月创新药出海总额已超600亿美元，海外龙头对中国创新资产的认可度显著抬升，成为持续现金来源与估值锚。

政策层面，医保+商保“双目录”并行落地，叠加中央经济工作会议提出优化集采、深化支付方式改革，创新药支付端环境边际改善。ASCO/AACR等重磅数据季临近，产业焦点正从“签约”转向“临床数据读出与商业化落地”，BD进入质量兑现新阶段。

公司业绩方面，CXO行业正经历“龙头领跑、结构分化”的强势复苏，药明康德2025年经调整归母净利润同比增长41.3%，在手订单达580亿元、同比增长28.8%，2026年持续经营业务收入指引为同比增长18%–22%；药明合联2025年经调整净利同比增长70%，在手订单同比增长50%。

三生制药2025年实现收入177亿元（+94.3%），归母净利润84.8亿元（+305.8%），业绩大幅增长主要源于与辉瑞就SSGJ-707双抗达成全球合作，确认首付款及相关收入约94.26亿元。翰森制药2025年创新药收入达123.54亿元（+30.4%），占总收入比重提升至82.2%；公司海外BD持续推进，已与GSK、再生元、MSD、罗氏等达成多项授权合作，累计首付款5.42亿美元、潜在总对价88亿美元。

中泰证券认为，港股创新药板块迎来底部反弹契机，2026年3月在地缘扰动缓和、AI科技股回调资金切换及龙头业绩密集兑现共同催化下强势回暖。A+H股创新药及CXO板块进入密集业绩披露期，信达生物、康方生物、三生制药等港股龙头业绩符合预期，叠加AACR 2026即将召开、ASCO 2026关键数据读出在即，国产创新药出海逻辑由“follow-on”加速向“引领型”演进。当前港股生物科技指数调整充分、技术面形成支撑，创新药已成为成长股中具备安全边际与事件催化弹性的核心方向。

场内ETF方面，截至2026年4月2日收盘，中证香港创新药指数(931787)上涨0.26%，港股创新药ETF广发(513120)全天换手38.43%，成交101.87亿元，实现连续两日成交额破百亿，当日成交额居全市场权益类ETF第一。成分股康诺亚-B上涨5.82%，绿叶制药上涨5.17%，再鼎医药上涨3.10%，诺诚健华上涨3.10%。前十大权重股合计占比70.73%，其中权重股翰森制药上涨3.58%，药明康德、百济神州等跟涨。拉长时间看，截至2026年4月1日，港股创新药ETF广发近1周累计上涨12.04%。

规模方面，截至2026年4月1日，港股创新药ETF广发最新规模达263.14亿元，创近1月新高。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药ETF广发近23个交易日内，合计“吸金”1.44亿元。

港股创新药ETF广发(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。